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中國50萬(wàn)億“救市”計劃來(lái)了！ 2020年投資計劃總規模僅7.5萬(wàn)億元

發(fā)布時(shí)間:2020-03-20 14:19
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《中國經(jīng)濟周刊》記者不完全統計發(fā)現，截至3月10日，有25個(gè)省區市公布了未來(lái)的投資規劃，2.2萬(wàn)個(gè)項目總投資額達49.6萬(wàn)億元，其中2020年度計劃投資總規模7.6萬(wàn)億元。
 
中央財經(jīng)大學(xué)中財—中證鵬元地方財政投融資研究所執行所長(cháng)溫來(lái)成對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，今年很有可能在去年的基礎上較大幅度提高赤字率、增發(fā)長(cháng)期國債，增加地方政府債券發(fā)行，通過(guò)債務(wù)籌集一部分資金，從而增加公共投資拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。

 

 

01
50萬(wàn)億投資計劃版圖
2月21日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議強調，要積極擴大有效需求，促進(jìn)消費回補和潛力釋放，發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用，加大新投資項目開(kāi)工力度，加快在建項目建設進(jìn)度。
 
加大試劑、藥品、疫苗研發(fā)支持力度，推動(dòng)生物醫藥、醫療設備、5G網(wǎng)絡(luò )、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等加快發(fā)展。
 
2月23日召開(kāi)的統籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展工作部署會(huì )議指出，要統籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展工作，全面做好“六穩”工作。
 
積極擴大國內有效需求，加快在建和新開(kāi)工項目建設進(jìn)度，加強用工、用地、資金等要素保障。

 

 

非常時(shí)刻，多省份密集公布了2020年重大項目投資計劃。
 
隨著(zhù)各地重點(diǎn)工程的復工及一批重點(diǎn)項目名單的下發(fā)，近50萬(wàn)億元的投資版圖浮出水面。
 
不過(guò)，近50萬(wàn)億元基建投資計劃，真的是一個(gè)“前所未有”的龐大數字嗎？
 
事實(shí)上，這些重大項目投資計劃，指的是各省份未來(lái)的總投資計劃，并不僅僅意味著(zhù)當年投資總規模。其中包括前一年已經(jīng)開(kāi)工需要繼續建設的、今年計劃開(kāi)工建設的甚至處于備案審批階段的項目總規模。
 
實(shí)際上落到2020年內的投資計劃總規模僅有7.5萬(wàn)億元。

 

 

中泰證券研究發(fā)現，如果按照總計劃規模進(jìn)行比較，今年公布的計劃項目規模不僅沒(méi)有增加，還有所減少。統計云南、四川、福建等11個(gè)省份2020年公布的重點(diǎn)項目投資規模，總計約27.68萬(wàn)億元，相比2019年公布的27.74萬(wàn)億元，減少了500多億元。
 
從目前各省市公布的具體投資項目來(lái)看，基建投資仍占一席之地。
 
例如，云南省2020年的“四個(gè)一百”重點(diǎn)項目計劃即將出爐，2020年將推出525個(gè)重點(diǎn)項目，總投資約5萬(wàn)億元，2020年計劃完成投資4400多億元。
 
云南省發(fā)展改革委固定資產(chǎn)投資處處長(cháng)郭金華表示，2020年的“四個(gè)一百”項目有一個(gè)突出特點(diǎn)，就是大項目占比有明顯提升。525個(gè)項目中，總投資50億元（含）以上的項目232個(gè)，100億元（含）以上項目146個(gè)。

 

年內將建成香格里拉至麗江高速公路、大理至臨滄鐵路、騰沖艾思奇干部培訓學(xué)院等一批重點(diǎn)項目。
 
此外，將新開(kāi)工建設瀾滄至孟連高速公路、清水河大型水利工程等一批重點(diǎn)項目。
 
《北京市2020年重點(diǎn)工程計劃》則包括300個(gè)項目，覆蓋三大領(lǐng)域，計劃完成投資約2523億元。
 
其中，100項基礎設施項目計劃完成投資662億元，包含7個(gè)國鐵項目、5個(gè)市郊鐵路項目、16個(gè)地鐵項目、12個(gè)公路項目、16個(gè)城市道路項目。

 

 

加快進(jìn)度，加快審批，加速開(kāi)工。
 
在穩增長(cháng)的壓力下，近期基建項目的批復速度也在提高。
 
國家發(fā)改委公布的數據顯示，截至3月3日，國家發(fā)改委批復的基建項目達2286.05億元，比去年同期多了930.29億元；
 
截至2月25日，全國533個(gè)重大交通項目復工率為70.17%。
 

 

02
新基建成重要投資方向
疫情之下，數十萬(wàn)億基建項目如期而至。新型基礎設施建設（下稱(chēng)“新基建”）項目尤為亮眼，成為本輪投資中的熱點(diǎn)。
 
2018年12月中央經(jīng)濟工作會(huì )議首次提出了新型基礎設施的概念，指出要“加大制造業(yè)技術(shù)改造和設備更新，加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎設施建設”，因此，新基建主要是指與高技術(shù)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的基礎設施。
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今年以來(lái)，“新基建”被提到新的高度。

 

1月3日的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，2月21日、3月4日的中央政治局會(huì )議均提到新基建。

 

3月4日，中央政治局常務(wù)會(huì )議再次強調“要加快 5G 網(wǎng)絡(luò )、數據中心等新型基礎設施建設進(jìn)度”。

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一般認為，新基建區別于傳統的“鐵公基”（即鐵路、公路、基礎設施）項目，是指發(fā)力于“科技端”的基礎設施建設。

 

新基建主要包括5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、充電樁、大數據中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大板塊。
 
其中，“5G”是毫無(wú)疑問(wèn)的亮點(diǎn)，成為各省份穩增長(cháng)發(fā)力的重點(diǎn)之一。
 
據不完全統計，目前有19個(gè)省市的政府工作報告將“推進(jìn)5G通信網(wǎng)絡(luò )建設”列入2020年重點(diǎn)工作，其中有6個(gè)省市明確規劃了2020年新建5G基站的數量，合計超過(guò)17.8萬(wàn)個(gè)。
 
中國移動(dòng)提出，計劃在2020年底完成30萬(wàn)座5G基站建設目標，中國聯(lián)通和中國電信力爭前三季度提前完成全年25萬(wàn)座基站的建設目標。

 

“要著(zhù)眼當前疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展形勢的復雜性，充分認識加快5G發(fā)展的重要性、緊迫性，務(wù)實(shí)推動(dòng)5G快速發(fā)展。”工信部副部長(cháng)陳肇雄說(shuō)。
 
5G建設本身包括芯片、器件、材料、精密加工等硬件以及操作系統、云平臺、數據庫等軟件。5G與大數據、人工智能等關(guān)聯(lián)技術(shù)結合，又將帶動(dòng)諸多行業(yè)，為很多領(lǐng)域數字化轉型奠定基礎。
 
據中國信通院預測，預計到2025年，我國5G網(wǎng)絡(luò )建設投資累計將達到1.2萬(wàn)億元。未來(lái)5年工業(yè)企業(yè)開(kāi)展網(wǎng)絡(luò )化改造投資規模有望達到5000億元。
 
5G網(wǎng)絡(luò )建設將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游以及各行業(yè)應用投資超過(guò)3.5萬(wàn)億元

 

作為經(jīng)濟的“晴雨表”，資本市場(chǎng)的種種表現無(wú)疑是經(jīng)濟活動(dòng)的投射。
 
連日來(lái)，在A(yíng)股市場(chǎng)上，以5G、云計算等為代表的“新基建”概念股行情火爆。
 
3月10日，出于對全球資本市場(chǎng)密切聯(lián)動(dòng)的擔憂(yōu)，大部分人都預計中國股市會(huì )受到歐美股市暴跌影響。
 
但滬深兩市僅在早盤(pán)小幅低開(kāi)，隨后就開(kāi)始反彈。午后，兩市主要指數全部翻紅，上證指數、深證成指和創(chuàng )業(yè)板指分別大漲1.82%、2.14%和2.66%。
 
其中5G板塊更是成為反彈急先鋒，中證5G通信主題指數單日漲幅為6.51%。

 

03
專(zhuān)項債加力撬動(dòng)投資
不過(guò)，在疫情之下，原本就財力緊張的地方財政面對的壓力更大。錢(qián)從哪兒來(lái)成為新一輪大基建投資中待解的問(wèn)題。
 
地方財政壓力有多大？
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2月10日，財政部公布了2019年財政收支情況：

 

2019年全國一般公共預算收入190382億元，同比增長(cháng)3.8%，未能完成預算報告中的目標。

 

此外，2019年稅收收入為157992億元，占財政收入的83%，增速1%，該增速為1969年以來(lái)即半個(gè)世紀以來(lái)最低增速。

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近年來(lái)經(jīng)濟下行疊加減稅降費，財政收支矛盾持續凸顯。地方政府尤其是基層地方政府備受壓力，教師討薪、公務(wù)員欠薪消息已不稀奇。
 
在三保——“�；久裆�、保工資、保運轉”的背景下，中央暫“借”給了地方政府1100億元，要求年底“償還”。

 

3月3日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，支持基層政府�；久裆�、保工資、保運轉。
 
會(huì )議決定：
 
一是階段性提高地方財政留用比例。3月1日至6月底，在已核定的各省份當年留用比例基礎上統一提高5個(gè)百分點(diǎn)，新增留用約1100億元資金，全部留給縣級使用。
 
二是加快下達轉移支付資金，指導各地優(yōu)先用于疫情防控和“三保”支出按時(shí)足額支付。有缺口的地區一律要調減其他項目支出。三是進(jìn)一步壓減一般性支出，除疫情防控需要外，嚴控新的增支政策。
 
“今年財政收支的壓力確實(shí)比較大。因為最近幾年經(jīng)濟在下行，2019年財政收入同比增長(cháng)僅有3.8%，而稅收幾乎是零增長(cháng)。再加上減稅降費，2020年財政確實(shí)比較吃緊。” 中央財經(jīng)大學(xué)中財—中證鵬元地方財政投融資研究所執行所長(cháng)溫來(lái)成向《中國經(jīng)濟周刊》記者表示。

 

這種情形下，為什么還要“勒緊褲帶上項目”？
 
在溫來(lái)成看來(lái)，從新冠肺炎疫情表現的危害性看,疫情的全球蔓延以至進(jìn)一步惡化將造成嚴重的經(jīng)濟沖擊和社會(huì )影響。如果全球經(jīng)濟受到影響，會(huì )進(jìn)一步波及我國的對外貿易，進(jìn)而影響到國內財政收入。
 
“因此，面對這樣的不確定性因素，我們首先要保持國內經(jīng)濟的相對平穩穩定，在財政收支的安排上就不能按照常規的方式進(jìn)行。”溫來(lái)成直言。
 
不過(guò)，政府預算內財政投資并不占基建投資的“大頭”。
 
溫來(lái)成亦指出，從近年來(lái)社會(huì )基本建設投資格局來(lái)看，主要投資還是以社會(huì )投資為主，政府預算內投資占這個(gè)基建投資的比例僅為5%左右。“政府投資，主要起帶動(dòng)、示范、拉動(dòng)民間投資的作用。”

 

中泰證券研報亦顯示，預算內財政支出投向基建的比例并不高，從歷史趨勢來(lái)看，預算內資金投向基建領(lǐng)域的比例有所上升，2015—2017年該比例分別為10.87％、11.54％和11.86％。
 
“從大家的判斷來(lái)看，當前經(jīng)濟所面臨的形勢可能不比1997年?yáng)|南亞金融危機或者2008年金融危機期間更好。因此，今年在做預算收支安排，可能就需要采取一些非常規措施，應對危機的方法，增加財政赤字、擴大債務(wù)發(fā)行等等，克服當前的困難之后，再進(jìn)行調整。”他直言。
 
從資金來(lái)源來(lái)看，專(zhuān)項債和政策銀行金融債可能成為為基建“加力”的主要來(lái)源。

 

去年下半年以來(lái)，明確專(zhuān)項債發(fā)行用途、提前下達1萬(wàn)億元專(zhuān)項債額度、允許專(zhuān)項債作為部分重大項目資本金等政策相繼出臺，意在提振基建投資進(jìn)而穩增長(cháng)。
 
近期，相關(guān)部門(mén)的公開(kāi)表態(tài)也明確釋放了這一信號。
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2月24日，財政部部長(cháng)助理歐文漢公開(kāi)表示，要集中使用部分中央部門(mén)存量資金，加大轉移支付力度，擴大地方專(zhuān)項債發(fā)行規模，確保資金要跟著(zhù)項目走。

 

2月27日，國家發(fā)改委基礎司司長(cháng)羅國三在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，加快下達中央預算投資，積極爭取金融機構的貸款支持，以及要吸引更多的社會(huì )投資參與重大項目建設。

 

3月4日，國家發(fā)改委投資司司長(cháng)歐鴻透露，下一步，為推進(jìn)重大項目建設，發(fā)改委將會(huì )同有關(guān)方面采取相應的政策措施，加快下達中央預算內投資，組織地方抓緊準備專(zhuān)項債項目等。  "

 
在規模擴大的同時(shí)，專(zhuān)項債的發(fā)行也在提速。數據顯示，截至2月末，全國發(fā)行地方政府債券12230億元，地方債提前批發(fā)行進(jìn)度已達到66%。

 

 

中泰證券分析認為，從基建資金結構來(lái)看，預算內資金、國內貸款和自籌資金，這三大部分資金占基建資金來(lái)源的90％左右。
 
預算內資金的發(fā)力主要來(lái)自赤字率的上調和調入資金增加；自籌資金中，專(zhuān)項債和政策銀行金融債可能成為今年基建發(fā)力的主要來(lái)源；受益于項目資本金比例的下調，基建領(lǐng)域貸款會(huì )有邊際改善。
 
具體來(lái)看：
1、預算內資金(財政收入+赤字規模+其他凈調入資金）規模為 3.4萬(wàn)億元，
 
2、自籌資金（專(zhuān)項債、政策銀行金融債）為2萬(wàn)億元，
 
2、國內貸款約為 3.4萬(wàn)億元。
 
整體來(lái)看，主要的幾項資金或比去年增加1.5萬(wàn)億元，拉動(dòng)基建投資增速回升至8％。
 
非常時(shí)期，新一輪大規�；芊癯袚鸱�增長(cháng)重任？
 
或許，對于中國經(jīng)濟而言，考驗才剛剛開(kāi)始。
關(guān)鍵詞：中國,50萬(wàn)億,救市,計劃,2020年,投資,總規模,7.5
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